西牛證券：予中創(chuàng)新航買入評級 目標價33.3港元
西牛證券發(fā)布研究報告稱，予中創(chuàng)新航（03931）“買入”評級，預(yù)計未來三年將能夠?qū)崿F(xiàn)同比54.2%-249%的收入增長，同時在收入規(guī)模擴大及毛利率持續(xù)上升的帶動下，未來三年或能夠?qū)崿F(xiàn)6.6億元人民幣–36.8億元人民幣凈利潤，相當于2.7%-5.2%的凈利潤率，目標價33.3港元。作為中國動力(600482)電池企業(yè)，主要從事動力電池及儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
西牛證券主要觀點如下：
供給端布局應(yīng)對未來需求：
有意在常州、廈門、成都、武漢、合肥及江門等地擴大現(xiàn)有的生產(chǎn)基地及建設(shè)新的生產(chǎn)基地，包括委托加工安排下洛陽公司的5GWh有效產(chǎn)能，集團預(yù)期2023年擴大到約90GWh。同時，集團已推出多款不同的動力電池，包括高電壓三元電池、彈匣電池、全極耳疊片電池及One-stopBettery電池，而董事長、總裁劉靜瑜在2022年世界新能源汽車大會上表示集團將會推出350Wh/kg高鎳多元電池、400Wh/kg半固態(tài)電池、全固態(tài)電池、鋰硫電池等新電池。
持續(xù)優(yōu)化的客戶結(jié)構(gòu)：
中創(chuàng)新航客戶集中度相對較高，2021年首五大客戶貢獻82.9%之總收入，而同期寧德時代(300750)、國軒高科(002074)、欣旺達(300207)、億緯鋰能(300014)等同業(yè)首五大客戶占其總收入僅約31.3%-51.0%。較高的客戶集中度主要源于集團的發(fā)展歷史，集團正逐步降低對個別客戶的依賴，其中集團于2019年-2021年分別取得3名-18名新客戶，該行不認為集團短期內(nèi)能夠大幅降低客戶集中度，尤其是廣汽與集團的長期合作關(guān)系對雙方有利，而穩(wěn)定且乎合需求的供應(yīng)對銷售不斷增加的廣汽提供重要的支持。
低利潤策略的利弊：
廣汽及小鵬汽車為公司的主要客戶，廣汽的價格定位較為大眾化，而小鵬汽車則受到Tesla的挑戰(zhàn)而被逼降價，兩者對成本優(yōu)化均有著殷切的需求，該行相信集團較低的產(chǎn)品定價更加適合其下游客戶的需求。該行相信集團原材料價格走高及集團產(chǎn)品價格的調(diào)整將對集團毛利率產(chǎn)生正面的影響，即使很可能低于同業(yè)，在銷售量增加及平均成本下降的前提下該行相信集團整體的利潤率仍然有望進一步提高。惟目前集團產(chǎn)品定價較低，導(dǎo)致其動力電池銷售業(yè)務(wù)的毛利水平低于從事第三方動力電池銷售的同業(yè)。
（責(zé)任編輯：王治強 HF013）
保障多地軌道交通正常運行 眾合科技員工誓要站好春節(jié)最后一班崗2023年的春節(jié)滿是“煙火氣”。在不少人返鄉(xiāng)過節(jié)和陸續(xù)返回工作地時，有一群人仍一如既往地堅守在生產(chǎn)現(xiàn)場第一線。證券時報記者了解到，眾合科技旗下員工為保障各地軌道交通在春節(jié)期間正常運行，誓要站好春節(jié)的最后一班崗。
春節(jié)期間，眾合科技開展了春節(jié)期間安全生產(chǎn)專項培訓(xùn)及檢查，項目安全工程師根據(jù)春節(jié)期間項目現(xiàn)場工作安排，對項目員工進行節(jié)假日專項安全生產(chǎn)培訓(xùn)及檢查。同時，眾合科技還持續(xù)加強春節(jié)期間現(xiàn)場安全生產(chǎn)及值守工作，春節(jié)期間安排調(diào)試作業(yè)必須嚴格執(zhí)行業(yè)主及信號事業(yè)部有關(guān)動車、軌行區(qū)作業(yè)調(diào)試安全規(guī)定，調(diào)試負責(zé)人作業(yè)前必須實施安全交底、作業(yè)中檢查安全措施履行情況，確保現(xiàn)場調(diào)試作業(yè)安全。
在成都，為確保成都區(qū)域各既有線路運營穩(wěn)定，故障響應(yīng)及時、故障分析明確、故障處理閉環(huán)，眾合科技以維保項目部成員及調(diào)試部成員為主要班底，組建了9人的春節(jié)值班保障小組，采取專人電話值班與現(xiàn)場調(diào)試工程師待命相結(jié)合的保障方式，建立春節(jié)值班溝通群，以應(yīng)對各線路突發(fā)狀況。
眾合科技介紹，一方面，值班人員積極與業(yè)主方進行對接，針對突發(fā)故障，做到及時響應(yīng)，協(xié)調(diào)資源，并做初步的溝通處理。另一方面，值班人員根據(jù)業(yè)主的具體需求，安排現(xiàn)場應(yīng)急保障人員進行故障處理。此外，成都區(qū)域在春節(jié)放假前針對各線路實際情況，提前為各專業(yè)準備了相應(yīng)的板卡及備品備件，用于春節(jié)期間的應(yīng)急保障。
在鄭州，眾合科技為保障本次春節(jié)期間工作的安全與穩(wěn)定，預(yù)防和減少潛在安全事故和緊急情況造成的損失和影響，對可能發(fā)生的重大危險因素和緊急事件做出積極的準備和響應(yīng)，鄭州12號線信號系統(tǒng)集成采購項目部組建春節(jié)值班保障小組，統(tǒng)一進行春節(jié)期間的工作協(xié)調(diào)及突發(fā)事件響應(yīng)，并編制了專項保駕方案。
在西安，眾合科技以西安項目部成員及調(diào)試部成員為主要班底，組建了12人的春節(jié)值班保障小組。春節(jié)期間，眾合科技將根據(jù)西安市軌道交通集團印發(fā)的《6 號線二期開通設(shè)施設(shè)備保障方案》的通知，采取專人專職、現(xiàn)場保駕的形式，以應(yīng)對各線路突發(fā)狀況。現(xiàn)場保駕人員針對突發(fā)故障，可做到立即響應(yīng)，當天處理。
據(jù)介紹，眾合科技前身為1970年成立的浙江大學(xué)半導(dǎo)體廠，1999年6月由浙江大學(xué)整合改制為股份有限公司，并在深交所整體上市。目前，公司已作為中國主要的單晶硅材料制造商實現(xiàn)了在半導(dǎo)體材料制造等領(lǐng)域的技術(shù)積累與品牌積淀，并作為城市軌道交通領(lǐng)域唯一一家擁有“軌交信號”、“軌交支付清算”兩大核心弱電系統(tǒng)，具備多核心系統(tǒng)級產(chǎn)品及整體融合集成能力的服務(wù)商，憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量、響應(yīng)速度和項目交付能力，市場占有率多年來穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。
特斯拉降價拉動需求 馬斯克：1月訂單量達到產(chǎn)能兩倍全球大降價之后，特斯拉的需求大增。
1月26日，在2022年第四季度財報電話會議上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，需求一直是眾多特斯拉投資者最為關(guān)注的問題，盡管汽車市場可能正在收縮，但目前特斯拉的需求大幅增加。他透露，今年一月份，特斯拉的訂單量幾乎達到了產(chǎn)能的兩倍之多。
近幾個月來，特斯拉在中國、美國、歐洲等主要市場開啟了多次大幅度降價，在回答分析師提問時，馬斯克表示，“我認為有很多人想購買特斯拉汽車但卻負擔(dān)不起，這些價格變化確實對普通消費者產(chǎn)生了影響”。
在財報中，特斯拉方面預(yù)計，2023年汽車交付量將達到180萬輛，這將較2022年增加37%，不過，這一增幅將略低于2022年的40.3%。
在財報電話會議中，馬斯克提到，雖然財報中給出了更為保守的180萬輛年產(chǎn)能，但其實特斯拉的年產(chǎn)能已經(jīng)達到了近200萬輛。他表示，如果今年沒有供應(yīng)鏈問題等阻礙，特斯拉“有達到200萬輛的潛力”。
面對整體經(jīng)濟形勢的不確定性，特斯拉方面也表達了擔(dān)憂，并表示將在短期內(nèi)加速削減成本、提高經(jīng)營效率。
特斯拉方面表示，數(shù)年來特斯拉的電動車平均售價總體呈現(xiàn)下降趨勢。要成為百萬輛級別的電動車制造商，提升產(chǎn)品的可負擔(dān)性是十分必要的。雖然在2017年至2022年間特斯拉電動車平均售價已減半，但其營運利潤率持續(xù)提升，從2017年的大約-14%提高到了2022年的17%。營運利潤率的增長主要得益于引入更低成本車型、增建更高效的本土化工廠、降低車輛成本和經(jīng)營杠桿等因素。
對于特斯拉的投資者而言，除汽車需求之外，馬斯克收購?fù)铺貭砍哆^多精力也是一大擔(dān)憂，受此影響，特斯拉股價在2022年創(chuàng)下了歷史最大跌幅，同時，馬斯克的口無遮攔也進一步加劇了投資者的顧慮。
馬斯克在財報電話會上就此表態(tài)說，他在該平臺上擁有大約1.27億粉絲，且還在不斷增長，“這表明我相當受歡迎，相信推特可以提升特斯拉的需求，”馬斯克說道，雖然不少人在抱怨，但是推特的價值是巨大的。此外，他還不忘做下廣告，鼓勵其他汽車品牌使用推特進行推廣。
在新車型方面，特斯拉介紹，下一代平臺正在開發(fā)之中，不過對于備受市場關(guān)注的2.5萬美元以下車型，特斯拉方面并未透露更多信息，而是表示將于3月1日的投資者關(guān)系日上發(fā)布相關(guān)內(nèi)容。
對于美國市場而言，皮卡車型是影響車企競爭力的一個重要因素，特斯拉首輛皮卡車型Cybertruck量產(chǎn)時間再度推遲。此前，特斯拉方面稱Cybertruck將于2023年開啟量產(chǎn)。然而在電話會議上，馬斯克提到，可能會在2023年夏季開始生產(chǎn)Cybertruck，不過真正的量產(chǎn)工作將于2024年開始。特斯拉方面表示，生產(chǎn)Cybertruck所需的設(shè)備已經(jīng)在得克薩斯州工廠開始安裝。
2022年第四季度，特斯拉實現(xiàn)營收243.18億美元，同比增加37%，凈利潤為36.87億美元，同比增加59%，營收與凈利潤在創(chuàng)下歷史新高的同時，也都超出了市場預(yù)期。
超預(yù)期的表現(xiàn)讓不少分析師重拾了對特斯拉的信心，CFRA Research分析師Garrett Nelson認為特斯拉第四季度表現(xiàn)穩(wěn)健，并表示“特斯拉的需求前景比任何其他汽車制造商都要樂觀得多”。
受業(yè)績拉動，特斯拉美股盤后上漲5.51%，報152.39美元/股。
2月20日0—24時，31個省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團報告新增確診病例144例。其中境外輸入病例73例（上海27例，廣東20例，北京9例，廣西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江蘇1例，重慶1例，甘肅1例），含7例由無癥狀感染者轉(zhuǎn)為確診病例（廣東3例，四川2例，江蘇1例，廣西1例）；本土病例71例（內(nèi)蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包頭市1例、巴彥淖爾市1例；江蘇11例，其中蘇州市10例、無錫市1例；遼寧7例，均在葫蘆島市；廣東6例，均在深圳市；山西5例，均在晉中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景頗族自治州3例、紅河哈尼族彝族自治州1例；黑龍江2例，均在雞西市），含5例由無癥狀感染者轉(zhuǎn)為確診病例（云南3例，內(nèi)蒙古1例，江蘇1例）。無新增死亡病例。新增疑似病例3例，均為境外輸入病例（均在上海）。當日新增治愈出院病例42例，解除醫(yī)學(xué)觀察的密切接觸者1039人，重癥病例較前一日增加3例。境外輸入現(xiàn)有確診病例883例（其中重癥病例1例），現(xiàn)有疑似病例3例。累計確診病例13472例，累計治愈出院病例12589例，無死亡病例。截至2月20日24時，據(jù)31個省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團報告，現(xiàn)有確診病例1724例（其中重癥病例10例），累計治愈出院病例101491例，累計死亡病例4636例，累計報告確診病例107851例，現(xiàn)有疑似病例3例。累計追蹤到密切接觸者1582455人，尚在醫(yī)學(xué)觀察的密切接觸者36791人。